综合

长江证券:地产或未有利 白马却先受伤

2019-10-09 18:23:21来源:励志吧0次阅读

长江证券:地产或未有利 白马却先受伤 2014-0 -19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

地产再融资放开不会改变其基本面下行趋势,仅会延缓过往来看,全行业销量是地产行业公司业绩增速的决定性因素,再融资放开虽能优化部分公司负债结构,对未来财务费用等有一定改善,但难改变业绩趋势。

高企社会资金成本,决定今年地产需求及景气度将下滑。再融资在改善企业资金流的情况下,仅会使降价去库的时点和幅度延缓,但是不会改变这一趋势。

地产长效机制建立并不等于出台刺激需求的政策关于再融资放开是否意味着政府对地产政策再度放松,以及存在保增长意图的问题,我们认为地产长效机制的建立是对房地产行业供给端的改革和改善,这与放松房地产需求端是两个不同层面的政策,并无必然联系。

历史来看,降息是刺激地产需求端的直接手段。当前央行正回购继续,扩大外汇波动,表明一定程度上可以接受偏紧的流动性和货币贬值。

地产板块整体仍将围绕基本面,中小股票短期或存刺激“招宝万金”的PB水平均在1倍左右,而实体的融资成本相对中小房企有明显的优势,因此再融资放开后中小房企定增的冲动更大,而大房企动作较少。

龙头股的不敏感决定板块指数仍围绕基本面变化,但其中中小股票定增的冲动或带动“地产+X”的短期概念躁动。

周期政策干扰预期,成长人气损伤除了地产今日的逆势回升,白马成长股今日的下跌也值得关注。尽管地产再融资放开、保经济等等的消息不会对中期周期股的趋势有所逆转,但是对投资者预期的干扰,或导致短期内成长/周期风格切换的剧烈和频繁。

这种基于周期行业政策变化带来的波动将极大削弱市场的赚钱效应,损伤成长股人气,这是我们最为担心的。

成都恒博医院专家门诊
昆明首康癫痫病医学研究院能用医保卡吗
成都恒博医院博士专家
昆明首康癫痫病医学研究院可以用医保吗
成都恒博医院专家号
分享到: