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钢铁:钢价涨幅放缓 库存继续小幅下降

2019-10-09 13:40:55来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价涨幅放缓 库存继续小幅下降 2012-0 -26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点关键因素一:现货涨幅放缓,期货上涨带动期现价差略有上升本周钢价继续小幅上涨,不过长材涨幅有所放缓,而且上海、武汉、广州等主要城市的螺纹钢现货价格均出现小幅下跌:1总体来看,季节性需求依然是支撑近期钢价上涨的基本动力;2最新的产量数据说明中小钢厂的供给释放速度较快,对建筑钢材后市价格有一定的抑制作用。本周期货虽然小幅上涨但表现较为乏力,现货价格的小幅下跌使得期现价差环比略有上升,但改善的趋势并不明显。综合来看,预计短期内钢价依然会维持窄幅震荡向上的格局:1随着气温的回升与资金紧张程度的缓解,下游工地复工情况明显好转,同时政府主导的保障房等基建类项目也有望逐步开工。季节性需求增量可能不及往年,但总体依然能够保持在一定的水平;2社会库存下降较为缓慢,说明终端采购相对往年来说仍较为谨慎; 从往年的经验来看,库存进入季节性的下降区间后钢价上涨的概率不大,可能与贸易商去库存行为所致;4需求恢复往往伴随着产量提升,就目前而言,后期行业产能释放的弹性依然较大。

关键因素二:社会库存继续小幅下降本周社会库存延续小幅下降的趋势。进入 月以来,季节性需求的释放带动社会库存进入下降通道,不过由于市场对后期经济预期普遍并不乐观,终端采购需求亦较为谨慎,导致今年高位库存的下降速度较为缓慢。

关键因素三:国内市场矿价小幅上涨本周矿石价格小幅上涨,进口矿维持不变,国产矿小幅上涨。近期产量上升使得部分钢厂开始补库存,带动矿石成交有所好转,国内矿价呈现稳中趋涨的态势。未来矿石的走势依赖于行业产量的恢复。

投资建议:关注具备业绩保障且PB较低的公司在产量数据刺激下,本周行业小幅上涨且大幅跑赢大盘,不过领涨行业的均为题材性个股。在中期增长困境得到有效解决之前,行业持续获得超额收益的概率不大。建议关注具备业绩保障且弹性较大的八一钢铁、新兴铸管,PB较低的宝钢股份、华菱钢铁。

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