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国金证券:周期的逆袭or周期的幻觉

2019-12-04 23:18:59来源:励志吧0次阅读

国金证券:周期的逆袭or周期的幻觉 2016-0 -06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本结论一、前期观点回顾:货币中性,A股难有可为在上一期策略报告中,我们认为当前市场仍维持弱势格局,弱势下博反弹的性价比不高,相反许多机构或借助这轮反弹进一步降低仓位。事实上,刚过去的一周,尽管欧美市场纷纷出现了不同程度的反弹,但A股风险偏好并未得到有效提振,表现整体偏差。0229-0 04周涨跌幅来看,道琼斯指2.2%、德国DAX指 .27%,恒生指4.2%,而A股中深证指-1.71%,中小板-0.68%、创业板指-5. 5%。对于A股后市,我们依旧维持偏谨慎的观点,配置上仍以防御为主。

二、美2月非农数据强劲,美国加息预期升温,商品大涨美元继续下挫周末披露的美国2月非农就业人口飙升至增加24.2万人,远高于市场预期的增加19.5万;失业率持稳于4.9%,继续创下2008年2月以来的最低水平,几乎接近了美联储所认定的完全就业状态。美国2月劳动参与率升至62.9%。数据披露之后,美国联邦利率期货调查显示的加息概率有所上升,最新数据显示,9月加息可能性为50%,11月加息可能性为5 %;12月为64%。美国2月非农数据向好,推升了市场对大宗商品的风险偏好,商品价格全线大幅走高,铜价、油价、金价纷纷刷新高,美元指数则承压,短暂表现为震荡。

三、部分城市地产销售火爆以及近期大宗商品价格上涨将提升通胀预期,货币政策或重回稳健自去年三季度开始,有相关报道开始关注深圳的房地产市场急速回暖,今年一线城市几乎均步入了房价上涨的快车道,并带动了部分二线城市(如南京、杭州等)的房价上涨。根据国家统计局最新公布的“2016年1月70个大中城市住宅销售价格变动情况”显示,房价涨幅最高的深圳,房价同比暴涨52.7%,上海和北京分别以21.4%和11. %的涨幅紧随其后。一线房价的过快上涨并被相关报道无限度的夸大,势必会引起中央决策者的重视;另外,近期大宗商品的上涨传导到PPI环比降幅的收窄,进而提升通胀预期。

一线房价过快上涨的舆论压力以及大宗商品的反弹使得利率短期向下的空间有限。

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