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建材如何把握當前水泥股的投資節奏薦2股

2020-01-19 01:15:24来源:励志吧0次阅读

建材:如何把握当前水泥股的投资节奏 荐2股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点如何把握当前水泥股的投资节奏本周板块震荡上行,申万建材指数上涨2%,其中水泥上涨0.8%、玻璃上涨1.1%受益中美贸易问题缓和带来的情绪修复,坤彩科技本周表现强势,上涨5.9%坤彩科技作为非地产产业链标的,自身成长性较强,在经济不确定性较大背景下,作为具备显著性价比优势的进口替代新材料龙头,值得长期关注

供给收紧使得水泥价格保持高位本周价格上涨地区主要是浙江的杭绍地区以及海南;价格下跌地区主要为重庆和贵州12月以来各地受到雨雪天气增多及雾霾天气影响,下游需求受到抑制,但供给端因为错峰生产以及环保限产等原因持续偏紧,使得价格在需求短期下降较多情况下,依然保持高位

天气影响需求,华东库存上升本周全国水泥库存提升0.44个pct,其中华东提升1.04个pct各地在雾霾及雨雪天气增多影响下,需求短期普遍受到抑制,粉磨开工率看,华东、中南分别下降1.9、7.2个pct,熟料库存则分别提升1.81、1.8 个pct,在区域限产影响下当前安徽沿江熟料库存 5%,依然处于较低的水平对于后续华东价格的判断,我们预计1月之后或将有所松动:

1)持续降雨以及需求季节性回落近期华东地区降雨明显增多,并且考虑到此次降雨天气持续时间较长,短期对需求产生影响,且进入1月之后区域需求也将季节性减弱;2)高位价格需平衡与进口熟料关系当前华东多地价格已突破600元/吨,处于历史高位回顾今年1月份价格表现,区域企业为打击进口熟料,短期价格大幅下调150元/吨,今年熟料进口量一直较多,因此淡季仍需重新平衡价格与进口的关系,目前进口熟料到岸价约400元/吨此外进入淡季之后,下游商混搅拌站对高位价格的接受度也会降低

如何把握当前水泥股的投资节奏按照我们的投资框架,水泥股价由需求预期以及价格表现决定,因此对于水泥股或许更好的投资时点要等待价格下降的风险释放之后对于明年,我们判断需求端或将好于预期,地产需求下滑幅度可能较小而基建需求则有望触底回升,可关注未来需求预期修复的可能在需求回落幅度有限情况下,华东的行业自律将使得价格仍保持在相对较高的位置

建议关注水泥价格下滑风险释放后的海螺水泥,此外京津冀在基建需求带动下需求有望回升,关注冀东水泥

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